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カスタマーレビューピックアップ
m&a.再生のvaluationの決定版
具体的な手法が実例とspreadsheetにて披瀝されている。
他に類書は先ずないでしょう。
cdromのspreadsheetもカスタマイズして直ちに実務に耐えられる内容になっている。

カスタマーレビューピックアップ
今日本の経営関係者に読まれるべき本
20年前の当時市場最大のLBO案件であったRJRナビスコの買収合戦を
克明に描いたノンフィクションのビジネス書。
今後日本でも本格的な国境を超えたM＆Aなどが始まる兆しであるが、
いかにLBO、Investment Bank、買収ファンド及びそれに関与する
企業弁護士等が企業の買収に関し行動するのかを具体的な事例を通じて
教えてくれる良書。企業買収ものの小説もちらほらみかけるようになったが、
本書は小説にも勝る内容とばっており、５００ページを超える内容で
あるが一気に読めてしまう程。

M&A分野は時間的な制約がある中、各パーティがそれぞれの思惑を秘めて
ディールに取り組む訳であるが、その中では必ずしも会社の将来が考えられて
いるわけでない面もあり、又株主の価値が最大限考慮されるわけではない。
金融の論理でのディールパッケージを目指しているものもあり、今後日本で
起こるであろうディールも注視していく必要あり、その為にも本書は良い教科書
といえる。20年を経て国際的にも証券・金融規制は整備されてきているが、
これらのプレーヤーは法的・税制上のループホールを活用する事で新たな展開を
作る事でプレーヤーとしてのステイタスを高める事がその行動原理の基準になって
いる事もこの本でよく分かり、違う形での問題を提起する事例が今後も必ず出て
くると思います。本書の内容はその意味で過去の物語ではなく今日的な課題を提起
し続けている点で名著であり、必読の書になっているかと思います。

他の人のレビューにもある通り、姉妹書とも言えるDen of Thievesとあわせ
読むことで、よりその実態が明確になると思うので読むことをお勧めします。

カスタマーレビューピックアップ
タイトル：最高のビジネス・ノンフィクションです。
アメリカ有数のタバコ・食品会社であるＲＪＲナビスコのＣＥＯまで登り詰めたロス・ジョンソン。
社有ジェット機と有名スポーツ選手とのお付き合いをこよなく愛する経営者が
低迷する株価を業を煮やして打って出たのは、80年台最大のＬＢＯ（レバレッジバイアウト）だった！
本書は、ＲＪＲナビスコをめぐって、経営者側（ＭＢＯ）と投資ファンドが繰り広げる
約６週間にわたる、昼夜を徹した買収合戦を克明に描いたビジネスノンフィクションです。
カナダでＧＥのセールスマンをしていたロス・ジョンソンが
どうやってＲＪＲナビスコのＣＥＯになったのか。
そしてロス・ジョンソンとはどんな経営者なのかが
多彩なエピソードによって詳細に描写されます。
そしてロス・ジョンソンが取締役会に根回しをして
投資銀行とタッグを組んでＭＢＯ（マネジメントバイアウト）を提案します。
投資銀行は莫大な手数料目当てに資金集めに奔走し、
すべてはうまくいくかに思えたそのとき、待ったをかけたのがＫＫＲという投資ファンドだったのです。
なぜＫＫＲが待ったを掛けたのか？
それは、もともとＫＫＲが以前、ロス・ジョンソンにＬＢＯのアイデアを披露しており、
ＫＫＲは自分たちが出し抜かれたと思ったからでした。

意地になったＫＫＲは、経営者側買収価格よりさらに高値を提案し、
一気に入札合戦へとなだれ込むのです。

本書は関係者に取材した膨大なインタビューを元に構成されたノンフィクションであり、
（本当かどうかはわかりませんが）会話の内容まで詳細に再現されており、
まるで小説ではないかと思わせる臨場感です。

締め切り時間に遅れそうになり、入札書類をもった弁護士がタクシーを降りて走るコミカルな様子や、
夜中まで交渉を続ける関係者の生き生きとした描写が大変魅力的な一冊です。

昨今、日本でもＭＢＯやＬＢＯが流行しています。
いまさらながら、ビジネスの世界における日本の１０年〜２０年遅れを実感させる本でした。

日本語版は入手しにくいようですが、がんばって洋書にトライしてください。
表現が格調高く、なにしろ登場人物がいっぱい出てくる（普通の探偵小説の４、５倍ですね）ので、すらすらとは理解できませんが、ストーリーが面白いので、大丈夫です。

読了後、すぐにもう一度最初から読み返してみようかなと思わせる、エキサイティングな１０年に一度、いや２０年に一度のビジネス書です。

アメリカの会社の経営者の実像を理解するのに１番のお勧めです。

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The best nonfiction of a decade
RJR NabiscoのM&Aについてのノンフィクションであるが、読み物として大変に面白い本でした。某MBAでのM&Aの教科書にもなっているとのことですが、Big Dealにかかわる当事者がどんな状況で、どのように判断し行動するかがよく書かれ、非常にM&Aの内側を理解できました。

とくに、RJR NabiscoにかかわったPlayerたちが、KKRのHenry KravisやBruce Wassersteinなどの超一流Playerなので、彼らの行動がM&Aを理解するうえで、とても役に立ちます。また、RJR NabiscoのM&Aでは、経営陣によるMBO、敵対的TBO、Drexel のJunk BondによるLBOなど、いろいろな要素が含まれています。

この本を表のM&Aを描いた本だとすると、その裏側を描いたのはjames B. stewartの'Den of thieves'になります。二つを読み比べてみると、1980年台のM&Aを取り巻くWall Streetの状況を肌で感じ取ることが出来ます。

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A must read for an M&A banker
日本のM&Aにおいてオークションは、再生事案や大型クロスボーダーを除けば数が多くない。したがって、M&Aバンカーでもオークションの経験豊富な人はあまりいないであろう。本書ではRJRナビスコをめぐる４パーティの争いの経緯が生々しく描かれている。RJRナビスコの争奪戦自体はもう20年近く前のことになるが、今日本書を読むことの意義は、メガディールのオークションという状況において、ビッドの参加者と売り手がどのような動機でどのような駆け引きをするのか?またビッドはどのように引き上げられていくのか?等を追体験することにある。
それにしても、本ディールはgreedの象徴のように言われたが、真の勝者はKKRではなく株主であった、というところに、アメリカのM&Aの真骨頂がある。

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One of the best...
非常にステイク（金額、社会への影響、個人への影響、損得）の大きな取引における、当事者及び関係者の考え方、行動が非常に良く書かれている。出版されて何年か経つが、この本のコアはまったく古びていない。金融やビジネスに興味を持つ人にとって、最高の本の一つでしょう。

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M&Aの大全 plus Spredsheetがいい
昨今のM&A関連図書は側面的或いは特定の領域に
偏った書籍が先行している。
本書は、一言で言うと両側面（ArtとScience）
また全方位的領域（案件発掘〜EXIT〜PMIまで）を
網羅的かつ実務的に詳述されている。
具体的には、DDおよびシナジー効果測定について
は本邦系関連書には無いノウハウが披瀝されている。
英語で大書なのでじっくり読み、実務に当たる
上でトレーサー的に使用している。
付属のCD-ROMには少し修正すれば簡易的ではある
が実務に耐えうるSpredsheetsが活用できる。
改訂版を期待したい。

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M&Asおよび企業再生の原典・名著の最新版
MAや再生に関する書籍が巷間溢れている昨今、
本書は中でも名著であろう。
米国の最新手法やトレンドは無論、普遍的な
原理原則について具体的なノウハウやデータ
を提供してくれる。
MAを企業再生の現場で如何に活用するかにつ
いてのノウハウを惜しみなく披瀝している。

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KKR、ピケンズ、ミルケン・・・
この上巻は、アメリカのＭ＆Ａ史ともいえる内容だが、20世紀アメリカ
産業史の栄枯盛衰について書いた本でもある。逆に言うと、いかにアメ
リカの産業において、Ｍ＆Ａが大きな意味をもっているかが良くわかる
と思う。

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M&Aをその内側から楽しく理解できる！
とにかく面白くて素晴らしい本だと思います。やはり筆者が長年M&Aを手がけてきた辣腕弁護士だけあるので、この分野にまったくかかわりのない私でも、M&Aを実務＆技術的な面から理解することができました。やはり、どんな名画を鑑賞するにしても、その技術的な側面がわからなければその真の意味を理解することができないのと一緒で、実務にかかわるものが現場の内側から技術的な問題＆戦術を説明してくれることでM&Aをかなり深く理解できるのではないでしょうか。そのような著者が言う、「買収価格などを決めるときは、流行の金融工学の数式が大切なのではなく、あくまでも被買収企業やその業界のファンダメンタルズである」というのは非常に説得力があります。

また、この分野には、弁護士、投資銀行、会計士、IRS、SEC、裁判所、裁定取引ファンド、年金基金の機関投資家など現在の金融界をリードしているプレイヤーたちが参加しているので、今後日本の金融界がどういった方向に向かっていくのか指標を与えてくれるのではないでしょうか。

最後に、この本の構成は素晴らしいと思います。上巻はおもにアメリカのさまざまな業界でのM&Aの歴史。下巻はその実務書といったところ。ただお決まりの抽象的な、読んでるうちに枕にしたくなるような実務書ではなく、個々の技術的な側面が現実の買収劇の中で反映された実例と、伝説のM&A専門弁護士達の戦術をエピソード形式で盛り込んでいるので、単純に読み物としても楽しめます。M&Aにあまり知識のない私のような読者は、下巻から読んだほうが、具体的なM&Aの戦術などを理解できるのでよいかもしれません。実際に上巻から読んだら、インターネットでM&A用語引きまくりでした。笑　また、下巻で税法について書いてある箇所は複雑なので、伊藤公哉氏の「アメリカ連邦税法」などを参考にするとよいと思います。

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網羅的＆実務的
M&Aの第一人者が書いただけあって、説明がとても具体的です。ただ分量が半端じゃないので読物というよりは、辞書か実務の手びきがわりに使ったらいい本です。読んで楽しいとかいった本ではありません。

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ギフト券ゲットー！！
法律実務家（クラバス・スウェイン＆ムーア）として企業法務を知り尽くし、そして投資銀行家（ファーストボストン、ワッサースタイン・ペレラ）として米国Ｍ&Ａ現場でエクセキューションの数々をこなしてきたからこそ、彼の交渉ゲームとしての解説本である本書は、投資銀行においてＭ＆Ａに携わる者として手放せない一冊となっている。前半の各業界における経営戦略の本質を歴史を振り返りつつ分析しているが、彼の洞察力はすばらしい。彼が米国企業のトップのアドバイザーとして成功してきた理由は単にＭ&Ａのエクセキューションのみにあったのではないのだと知った。なお、「野蛮な来訪者（Barbarians at the gate）」、「マネーゲームの達人（Merchants of debt）」、「リストラのプロフェッショナル（The money machine）」、「投資銀行のビジネス戦略（Doin deals）」あたりが面白かったと思いますが、ほかに面白いものあれば、教えてください。

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今日本の経営関係者に読まれるべき本
20年前の当時市場最大のLBO案件であったRJRナビスコの買収合戦を
克明に描いたノンフィクションのビジネス書。
今後日本でも本格的な国境を超えたM＆Aなどが始まる兆しであるが、
いかにLBO、Investment Bank、買収ファンド及びそれに関与する
企業弁護士等が企業の買収に関し行動するのかを具体的な事例を通じて
教えてくれる良書。企業買収ものの小説もちらほらみかけるようになったが、
本書は小説にも勝る内容とばっており、５００ページを超える内容で
あるが一気に読めてしまう程。

M&A分野は時間的な制約がある中、各パーティがそれぞれの思惑を秘めて
ディールに取り組む訳であるが、その中では必ずしも会社の将来が考えられて
いるわけでない面もあり、又株主の価値が最大限考慮されるわけではない。
金融の論理でのディールパッケージを目指しているものもあり、今後日本で
起こるであろうディールも注視していく必要あり、その為にも本書は良い教科書
といえる。20年を経て国際的にも証券・金融規制は整備されてきているが、
これらのプレーヤーは法的・税制上のループホールを活用する事で新たな展開を
作る事でプレーヤーとしてのステイタスを高める事がその行動原理の基準になって
いる事もこの本でよく分かり、違う形での問題を提起する事例が今後も必ず出て
くると思います。本書の内容はその意味で過去の物語ではなく今日的な課題を提起
し続けている点で名著であり、必読の書になっているかと思います。

他の人のレビューにもある通り、姉妹書とも言えるDen of Thievesとあわせ
読むことで、よりその実態が明確になると思うので読むことをお勧めします。

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タイトル：最高のビジネス・ノンフィクションです。
アメリカ有数のタバコ・食品会社であるＲＪＲナビスコのＣＥＯまで登り詰めたロス・ジョンソン。
社有ジェット機と有名スポーツ選手とのお付き合いをこよなく愛する経営者が
低迷する株価を業を煮やして打って出たのは、80年台最大のＬＢＯ（レバレッジバイアウト）だった！
本書は、ＲＪＲナビスコをめぐって、経営者側（ＭＢＯ）と投資ファンドが繰り広げる
約６週間にわたる、昼夜を徹した買収合戦を克明に描いたビジネスノンフィクションです。
カナダでＧＥのセールスマンをしていたロス・ジョンソンが
どうやってＲＪＲナビスコのＣＥＯになったのか。
そしてロス・ジョンソンとはどんな経営者なのかが
多彩なエピソードによって詳細に描写されます。
そしてロス・ジョンソンが取締役会に根回しをして
投資銀行とタッグを組んでＭＢＯ（マネジメントバイアウト）を提案します。
投資銀行は莫大な手数料目当てに資金集めに奔走し、
すべてはうまくいくかに思えたそのとき、待ったをかけたのがＫＫＲという投資ファンドだったのです。
なぜＫＫＲが待ったを掛けたのか？
それは、もともとＫＫＲが以前、ロス・ジョンソンにＬＢＯのアイデアを披露しており、
ＫＫＲは自分たちが出し抜かれたと思ったからでした。

意地になったＫＫＲは、経営者側買収価格よりさらに高値を提案し、
一気に入札合戦へとなだれ込むのです。

本書は関係者に取材した膨大なインタビューを元に構成されたノンフィクションであり、
（本当かどうかはわかりませんが）会話の内容まで詳細に再現されており、
まるで小説ではないかと思わせる臨場感です。

締め切り時間に遅れそうになり、入札書類をもった弁護士がタクシーを降りて走るコミカルな様子や、
夜中まで交渉を続ける関係者の生き生きとした描写が大変魅力的な一冊です。

昨今、日本でもＭＢＯやＬＢＯが流行しています。
いまさらながら、ビジネスの世界における日本の１０年〜２０年遅れを実感させる本でした。

日本語版は入手しにくいようですが、がんばって洋書にトライしてください。
表現が格調高く、なにしろ登場人物がいっぱい出てくる（普通の探偵小説の４、５倍ですね）ので、すらすらとは理解できませんが、ストーリーが面白いので、大丈夫です。

読了後、すぐにもう一度最初から読み返してみようかなと思わせる、エキサイティングな１０年に一度、いや２０年に一度のビジネス書です。

アメリカの会社の経営者の実像を理解するのに１番のお勧めです。

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The best nonfiction of a decade
RJR NabiscoのM&Aについてのノンフィクションであるが、読み物として大変に面白い本でした。某MBAでのM&Aの教科書にもなっているとのことですが、Big Dealにかかわる当事者がどんな状況で、どのように判断し行動するかがよく書かれ、非常にM&Aの内側を理解できました。

とくに、RJR NabiscoにかかわったPlayerたちが、KKRのHenry KravisやBruce Wassersteinなどの超一流Playerなので、彼らの行動がM&Aを理解するうえで、とても役に立ちます。また、RJR NabiscoのM&Aでは、経営陣によるMBO、敵対的TBO、Drexel のJunk BondによるLBOなど、いろいろな要素が含まれています。

この本を表のM&Aを描いた本だとすると、その裏側を描いたのはjames B. stewartの'Den of thieves'になります。二つを読み比べてみると、1980年台のM&Aを取り巻くWall Streetの状況を肌で感じ取ることが出来ます。

カスタマーレビューピックアップ
A must read for an M&A banker
日本のM&Aにおいてオークションは、再生事案や大型クロスボーダーを除けば数が多くない。したがって、M&Aバンカーでもオークションの経験豊富な人はあまりいないであろう。本書ではRJRナビスコをめぐる４パーティの争いの経緯が生々しく描かれている。RJRナビスコの争奪戦自体はもう20年近く前のことになるが、今日本書を読むことの意義は、メガディールのオークションという状況において、ビッドの参加者と売り手がどのような動機でどのような駆け引きをするのか?またビッドはどのように引き上げられていくのか?等を追体験することにある。
それにしても、本ディールはgreedの象徴のように言われたが、真の勝者はKKRではなく株主であった、というところに、アメリカのM&Aの真骨頂がある。

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One of the best...
非常にステイク（金額、社会への影響、個人への影響、損得）の大きな取引における、当事者及び関係者の考え方、行動が非常に良く書かれている。出版されて何年か経つが、この本のコアはまったく古びていない。金融やビジネスに興味を持つ人にとって、最高の本の一つでしょう。